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Go-Goal学院|宽客投资李宛豪:揭开交易量化的神秘

来源:作者:朝阳永续2018-12-07

全市场三千多只股票每分每秒变动的盘口信息,看似杂乱无章,其背后却蕴含了市场参与者的操作习惯和投资逻辑。宽客投资则就是通过专门研究这些资金流数据,构建量化模型,从而精准捕捉到交易的买卖点。

 

12月6日,宽客投资总经理李宛豪做客Go-Goal学院《大V密语》,分享了这种量化投资的新视角,若想回看节目可下载Go-Goal金融终端(移动版)。

 

 

量化投资的四个核心

 

 

作为今年的明星投资策略,许多人对量化投资已不陌生。简单说,量化投资是利用大数据分析,把人的投资理念和研究成果量化为客观模型,并利用计算机完成一系列执行流程的投资方式。

 

李宛豪进一步解释,定量投资区别于以巴菲特为代表的定性投资,最鲜明的特征就是模型。在他看来,定性和定量投资好比中医和西医,一个凭经验和感觉,一个靠模型判断。

 

但是,量化投资并非一蹴而就的,也不是有计算机和数据即可,它还有复杂的数量化过程和模型构建步骤。李宛豪介绍量化模型共有五个步骤:

 

· 数量化:将不可观测的变量数量化,如风险、市场情绪等;

· 构建模型:选择样本空间构建数理模型并预测收益和风险;

· 模型验证:使用样本空间外数据进行模型验证;

· 构建组合:根据结果按规则选择对象构建投资组合;

· 再平衡:定期或不定期进行再平衡,优化模型,提高收益。

 

基于这五个步骤,李宛豪总结量化投资须具备四个核心要点:逻辑、大概率、IT/硬件技术、风控。他格外强调了风控的重要性,因为成功的投资不可否认有概率的因素,也就需要通过持续有效的风控、仓位管理来提高自己的胜率。

 

 

揭开行为量化的神秘面纱

 

 

股价上下波动,会受到许多因素影响。包括政策面、基本面、技术面、消息面、资金面……在这些中,李宛豪认为资金面起作用最大。

 

因为资金的进入和退出是由人的意识、行为进行控制,正是这些可捕捉的意识、行为有了能够量化的标准,对资金进入、退出市场方式的研究实际上就转化为对市场参与者——“人”的交易行为研究。

 

李宛豪表示,人的交易行为听上去不可捉摸,但他们具有目标性、连续性、习惯性的特点。基于此,宽客投资总的策略逻辑是把人归类建模,即将不同的资金归类,并将买入卖出的分类参与到市场中去。具体怎么做,李宛豪以某位基金经理为例,进行说明:

 

· 第一步:将该基金经理旗下的所有产品进行研究分析。

· 第二步:将一个季度或多个季度里,持仓有变动的股票数据全部提取出来,进行多维度分析(包括逐笔数据,基本面,技术面,消息面等),得出这个基金经理的交易行为,生成这个基金经理专属的特征因子。这个特征因子包含资金实力,选股逻辑,仓位分配方式,交易风格,指令形式,下单算法,异常处理方式,止盈方式,止损方式。

· 第三步:根据这个基金经理的特征因子,建立模型,回测收益。

· 第四步:收益归因分析,分析收益是否来源于这个特征因子。在这个例子里,大部分的收益都来源于单一的特征因子。

 

以资金流作为量化模型的重心,李宛豪介绍目前宽客已有择时模型、大盘择时模型、市场热点模型、期现套利模型、股指多空模型、小市值多头模型共六种交易模型,基本上涵盖了大型公募、大型外资、庄家、大型游资、市场合力的交易行为。

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