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强监管下的股票投资机会

来源:作者:--2017-06-20

在朝阳永续主办,中信证券、南太子湖私募工场和中伦律师事务所承办,华安基金协办,武汉市金融工作局和武汉经济支术开发区管理委员会指导的2017年中国私募基金风云榜研讨会的巅峰对话环节,嘉宾们就“强监管下的股票投资机会”展开热烈的讨论,以下为内容精选:

 

“整个二级市场A股这边主要的矛盾已经不是在宏观经济了,主要矛盾是在监管上”,望正资本总经理王冰心掷地有声的指出,从原来资本市场包括证监会的监管发展到“一行三会”整个金融体系的监管,也致使整个资本市场运行结构发生变化。这个变化带来的最直观的一个现象就是漂亮50行情,那这个行情又会持续多久?

 

(图为 望正资本总经理王冰心)

王冰心认为,漂亮50目前处于蓝筹股还是螺旋式上涨的过程,“我们研究了一些数据,目前整个这一块的估值水平应该是在一个上限的区域,但没有达到峰值。直接影响是投资者会更关注优质企业,分享优质企业为投资者带来的收益”。

 

而证大投资总裁姜榕则认为,漂亮50会分化,大部分股票进入调整周期。这是一个时代的需求,但并不会永远是一个主线,更多应该关注预期的变化,“现在市场对它预期很高,但是实业并不像股票这么简单,很多企业需要付出很多、面临的风险也很大,轮动是主基调”。

 

中信证券市场研究部首席市场策略师刘斌却不这样认为,“我的基本判断这个趋势应该还是能够延续的”,他指出,从基本面、流动性、风险溢价这三个因素,今年的漂亮50都是符合的。

这个观点,与盈峰资本研究总监钱晓宇的看法不谋而合,他认为,“漂亮50”的走势有一定的合理基础,代表的产业包括他们公司的成长和发展的潜力,“这个行情一定会往下走”,因为在中国A股市场都有被严重低估到合理发现到严重泡沫结束,这是中国未来可看见的十几二十年不太会改变的现状。

这个变化带来的另外一个现象就是,东方不亮西方亮,在A股市场震荡走弱的时候,港股市场表现相当亮眼,6月9日恒生指数盘中攀上26090点的近两年新高,那么要不要配置港股呢?

景林资产董事总经理田峰认为,投资港股尤其是特别小的公司还是要小心流动性风险,例如40亿港币以下的公司。而姜榕则认为,作为港股投资一个规避风险,拿到优质企业还不怕,如果做分散化投资,暂时不要激进。

刘斌则提出,对港股的认识,主要是中国的资产,但它是美元的流动性。在这种情况下,如果中国经济未来下行,美元继续收紧,下面港股的机会可能会相对小一点。但对国内机构如果到港股去,还是有一些定价权的优势。

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