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天高视点 (2017-01-02)

来源:作者:--2017-01-03

关键经济/政治动态

【中国外汇交易中心:2017年1月1日起,CFETS货币篮子中美元权重由0.2640调整为0.2240。CFETS货币篮子新增11种2016年挂牌人民币对外汇交易币种至24种】

【中国央行货币政策委员会四季度例会:继续实施稳健的货币政策,更加注重松紧适度保持中性。维护流动性基本稳定,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。改善和优化融资结构和信贷结构。提高直接融资比重。继续深化金融体制改革,增强金融运行效率和服务实体经济能力,加强和完善风险管理。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定】

【央行行长周小川新年致辞:2017年保持货币政策稳健中性】周小川在新年致辞中表示,将保持货币政策稳健中性,调节好货币闸门,维护流动性基本稳定

【央行参事盛松成:降息已不可能,稳汇率“动嘴”很重要】据路透周五(12月30日)报道,中国经济的各项指标2016年下半年以来均不断好转,预计2017年上半年经济仍将维持较好走势。对此,中国人民银行参事盛松成认为,从经济指标和市场反应看,中国利率已处于上升趋势,降息已不可能

【社科院余永定:人民币适度贬值利大于弊,应克服恐惧】据综合消息来源,中国社科院学部委员余永定上周在《环球时报》年会上表示,明年的中国经济风险主要来自于外部,尤其是资本外流导致人民币贬值压力上升。面对人民币贬值压力,最关键的是保住外汇储备而非汇率,央行应停止干预人民币汇率

【上清所:大连机床集团“15机床CP004”未足额划付付息兑付资金】

【日本央行行长黑田东彦:不能断定现在没有重返通缩的风险。政府应该采取更多改革措施】

【美国12月24日当周首次申请失业救济人数26.5万,预期26.5万,前值27.5万。美国12月17日当周续请失业救济人数210.2万,预期202.7万,前值203.6万修正为203.9万】

【汤敏:美国贸易保护和美元升息将造成大危机】国务院参事汤敏于正和岛新年论坛称“美国一个错误政策会引起美国本身甚至世界很大的危机。”美国1929大危机和提高关税有关,1980年美元加息造成拉美危机,1994年美元加息造成亚洲金融危机。“新的升息又开始了,危机早晚会来

【Allianz首席经济顾问El-Erian表示,美联储明年可能更具策略性,并更为鹰派。他说:“我认为市场低估了美联储加息的路径。如果明年不是三次加息,那就是超过三次加息。” 】

【美银美林:2016年全球股票基金净赎回近1000亿美元,赎回量创2008年以来年度新高】

【彭博:周期调整市盈率预示美股濒临崩溃】从周期调整市盈率评估,美国股市比1871年以来96%的时候都贵。周期调整市盈率目前在28,比2013年7月以来的历史均值高出至少一个标准差。特朗普胜选以来,近8周内约2万亿美元进入股市,道指动能已重回互联网泡沫时期

金融市场评论

【“钱荒”冲击波后,下一步违约潮将如何到来?】 兴业证券回顾了2011和2013年的状况,认为风险传导可能类似:资金利率抬升,到融资收紧,再到现金流压力凸显信用风险爆发;不同的是,借债滚债明显难于 11、13年,监管层破刚兑的意愿加强

http://wallstreetcn.com/node/282070

【无过渡脱欧或引发双边灾难 过渡协议现存两种模式】过渡协议的达成对于避免英国经济陷入灾难至关重要。一旦过渡协议无法达成,英国或将跌入“WTO裂缝”,从而不得不在英欧贸易协定正式达成并实施前暂时按照WTO的规则行事。这一结果对欧盟和英国都是灾难,不过对于英国影响尤甚。目前英国贸易对象中有半数来自欧盟。过渡协议或有两种模式,其一为英国可在欧盟单一市场中多留几年,不过这同时需要英国履行其方面的职责,包括欧盟法院管辖权以及人口自由流动等。其二则接近土耳其模式:英国争取作为非欧盟成员国保留关税同盟成员国权利。不过该模式意味着英国自主达成其他贸易协议的自由将在过渡期中大幅受限

http://news.fx168.com/politics/eu/1612/2119528.shtml

【2017年仍是“黑天鹅”之年?欧洲四国民粹政党欲登台】12月,随着前绿党领导人范德贝伦当选为新一届奥地利总统,而极右翼民族主义者霍费尔与其失之交臂,欧洲主流政党如释重负;然而,计划将于2017年举办的几大重要大选发生之前,欧洲政局仍然存在来自民粹主义政党的更多考验

http://news.fx678.com/C/20161230/201612301159501559.shtml#0-tsina-1-73764-397232819ff9a47a7b7e80a40613cfe1

外汇和大宗商品评论

【全球最大外汇交易商花旗:明年美元涨势甚至可能令多头都惊讶】美联储可能会祭出更多加息措施,这对于美元而言是相当有利的环境。美债收益率相对于其它国家债券收益率的差距进一步扩大,这将给美元构成支撑,因欧洲恐怖袭击事件加剧地缘政治风险的担忧,美元兑欧元势必会“相对较快”突破平价水平

http://www.fx168.com/forex/usd/1612/2117160.shtml

【预期显示2017年日圆或仍走势震荡】- 年底临近,目前日圆汇率和年初时相当,但这一年中出现过一些震荡走势,同时大量预期显示明年日圆走势可能仍会较为动荡

http://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404057987042909600

【2017年英镑、欧元、澳元可能受到攻击】未来一年,地缘政治力量和缓慢的GDP增速可能统治市场;主要货币中英镑、欧元和澳元是受上述因素影响最大的。2017年,这三大货币价格可能显著下滑

http://www.fxstreet.cn/news/20161230198335.html

【2016年暴跌近17%!明年英镑料迎来更剧烈的波动】回顾马上过去的2016年,英镑多头伤痕累累,英镑全年累计跌幅接近17%。而面对即将到来的2017年,英镑的前景仍然不容乐观,缘于英国脱欧仍然存在巨大的不确定性。此外,荷兰、法国和德国2017年将举行大选,政治风险依然较大

http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2016-12-30/doc-ifxzczff3476915.shtml

天高视点 (2017-01-02)

1.由于美国近日公布的经济数据表现相对疲软(美国发布的芝加哥PMI意外不及预期

、受美元升值等因素的影响,美国11月贸易帐赤字653亿美元,为2015年3月来最大)、部分市场投资者开始质疑特朗普的竞选承诺、加上圣诞新年期间成交清淡,波动性加剧。欧元由于程序交易等原因出现大幅上涨(但欧元的大幅上涨并没有基本面的支撑),带动其它非美货币出现反弹,美元出现较大幅度的回调;

2.市场低估了特朗普经济政策的执行力,根据特朗普本人及其团队成员的经历特点和大选胜出后的一系列举动,加上美国政府、参众两院和最高法院均将被共和党控制。有助于特朗普经济政策的推出和通过。特朗普经济政策的执行力度更有可能是超预期,而不是低于预期。特朗普政府的企业减税措施和企业税的边境调整(此项措施可以减缓美元大幅上涨对美国制造业的冲击)等一系列经济政策,会对美元指数形成重大利好;

3.随着特朗普财政刺激政策进一步明朗化。美联储中短期内进一步收紧货币政策的可能性上升。也将会利好美元指数。美元指数过休整后,随着特朗普正式就任时间的临近,美元指数中线有机会继续上涨,上半年有机会上攻110。短期内,如果美元指数由于经济数据等(本周美国公布非农就业数据和PMI等重磅经济数据)出现回调,则是逢低买入机会;

4.美元/日元在2017年将可能会剧烈振荡,投资机会和可操作性将会进一步增加,首先,特朗普的经济政策将会利好美元,对美元/日元上涨形成有力支撑。其次,美日两国利差的持续加大和日本套利资本从新兴市场流出,流入美债市场也将会进一步支撑美元/日元的大幅上涨,美元/日元年内有机会上攻126甚至130以上,创出近年新高;

5.与此同时,特朗普政治/经济政策也将可能会对金融市场造成严重冲击,特朗普正式上任后,全球特别是亚太地区的政治和贸易冲突将会剧增。与此同时,美国国债收益率的持续上涨将会利空美股及海外股票市场。美元指数的大幅上涨将会引发全球“美元荒”,加大新兴市场动荡。以上可能情境均将会使得市场避险情绪大幅上升(日元受避险情绪的支撑,日元与美股的走势呈强烈的负相关)。总体上,美元/日元未来半年将以振荡上行为主,如果避险情绪上升,美元/日元将可能会随时产生大幅的向下修正,同时,随着市场避险情绪的消退,美元/日元将会继续上涨;

6.源源不断的增发和IPO使得市场的供给压力大幅增加,美元指数的持续上涨加大了中国外汇储备安全压力,全面去杠杆,防止金融泡沫和资产泡沫的压力进一步加大,在此背景下,中短期内推出进一步宽松措施的可能性进一步下降。同时,债券市场不稳定因素仍然存在,外围市场不稳定因素增加,全球特别亚太地区未来贸易和政治冲突将可能加剧,加上A股目前整体估值偏高,未来前景不容乐观,A股和港股中期向下调整压力加大;

7.亚太地区未来存在可能的贸易和政治冲突剧增,将会加大澳元/美元的下行压力。此外,美元指数和美国债券收益率持续上涨、澳大利亚和美国利差收窄、亚太地区政治和贸易冲突将可能剧增、澳大利亚经济动能减弱、中国去杠杆和大宗商品上涨势头开始出现降温等因素也将会对澳元形成负面影响,澳元/美元未来下行压力加大,存在极好的做空机会,从短期来看,澳元/美元未来三个月有机会再度跌破0.68前期低点,从中长期来看,澳元/美元未来一年有机会跌穿0.60;

8.中短期内潜在可能投资机会:美元指数将以振荡上行为主,中期内继续看好美元指数,美元指数未来一年上涨空间将可能超过10%,在这种背景下,欧元、英镑、澳元兑美元仍然存在极好的中期做空机会。特朗普正式上任后,亚太地区贸易和政治冲突将可能加剧,美股等海外股票市场也将可能会因素美元指数和美国债收益率的持续上涨而向下调整压力加剧,美元/日元波动性将会大幅增加,波段操作机会增加;

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