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天高视点 (2016-12-28)

来源:作者:--2016-12-29

关键经济/政治动态

【央行主管报纸:楼市制造的"繁荣"不具备可持续性】28日,金融时报称,在当前经济增速放缓大背景下,楼市如果“大落”,不利于我国经济增速保持在合理区间目标之内,也不利于为深化改革营造良好的环境;然而,过度倚重房地产又不利于中长期经济结构调整。需警惕的是,楼市制造“繁荣”不具备可持续性

【财新:国海案60亿协议续签“代持”转为“共同投资”】从国海证券与第一批7家机构的处理方案看,此案推翻了有关协议“代持”交易的性质,变“代持”为共同投资,这令有关机构认为,这成了对”萝卜章”行为的奖赏。这7家机构分别是开源证券、华林证券、华创证券、财富证券、东北证券、民生证券、中信建投证券,持仓量在22.8亿元到1亿元之间不等,共计59.4亿元

【工信部:实现明年规模以上工业增加值增长6%左右目标】据工信部12月27日消息,12月27日上午,全国工业和信息化工作会议在京圆满结束。工业和信息化部党组书记、部长苗圩作总结讲话,苗圩强调了六项工作

【中国11月规模以上工业企业利润同比14.5%,前值9.8%。中国1-11月全国规模以上工业企业利润同比9.4%,前值8.6%】

【国务院印发“十三五”国家信息化规划】国务院:计划到2020年信息消费规模达到6万亿元,电子商务交易规模超过38万亿元人民币,网民数量超过10亿

【日本11月零售销售环比0.2%,预期-0.5%,前值2.5%。日本11月零售销售同比1.7%,预期0.8%,前值由-0.1%修正为-0.2%。日本11月大型零售商销售同比-0.3%,预期-0.5%,前值-1%】

【日本11月全国CPI同比0.5%,预期0.5%,前值0.1%。日本11月全国核心CPI(除生鲜食品)同比-0.4%,预期-0.3%,前值-0.4%。日本11月全国核心-核心CPI(除食品和能源)同比0.1%,预期0.1%,前值0.2%】

【日本11月工业产出月率初值1.5%,预期1.7%,前值0.0%。日本11月工业产出年率初值4.6%,预期4.7%,前值-1.4%】

【日本央行行长黑田东彦:发达经济体的经济增长步伐已经提速,全球经济复苏推动日本经济。受新兴市场需求改善影响,日本的出口和工业产出升温。2017年日本需要在对抗通缩上大步迈进。需要在本轮宽松中达成2%的目标。尽管许多国家的长期利率在抬升,日本10年期国债收益率已经稳定在0附近,收益率曲线控制显然发挥了预期中的影响。日元的过度升值已经得到大幅修正】

【前英央行行长:英脱欧后继续留在欧盟单一市场毫无意义】前英央行行长金恩称,无论是欧盟的支持者还是批评者,都应开始将英国公投脱欧看作是一次机遇。“继续自欺欺人地认为我们应该留在单一市场内,我不觉得这有什么意义,我们是否应该留在这个关税同盟内,这非常值得商榷。”

金融市场评论

【“钱荒”冲击波后,下一步违约潮将如何到来?】 兴业证券回顾了2011和2013年的状况,认为风险传导可能类似:资金利率抬升,到融资收紧,再到现金流压力凸显信用风险爆发;不同的是,借债滚债明显难于 11、13年,监管层破刚兑的意愿加强

http://wallstreetcn.com/node/282070

【德银:美债多头明年面临致命风险】德银认为,特朗普刺激计划可能导致美联储大幅收紧政策,叠加欧洲央行缩减QE的影响,10年期美债收益率将在2019年初升至4.5%,这意味着短短两年里美债将回吐过去十年所有涨幅。 对于债市来说最大的风险在于,特朗普经济刺激计划有可能导致美联储大幅收紧政策

http://wallstreetcn.com/node/281910

【日本内阁官房长官:汇率政策是安倍政府最优先考虑的问题】日本首相安倍晋三政府要为国内企业创造有利的商业环境,汇率政策是最优先考虑的问题。菅义伟在接受采访时称,“为日本企业能够平顺地制定业务计划创造环境是极为重要的。”他补充道,汇率政策是政府实施经济政策方面的一个“重要因素”。同时,他还指出,政府已经采取“各种危机管理措施”来阻止日元升值对日本出口行业造成的损害,比如安排财务省、金融厅和央行官员参加的会议,一起讨论汇率波动问题

http://www.fx168.com/forex/jpy/1612/2113133.shtml

【野村:全球经济料衰退 日本或实施"直升机撒钱" 】全球经济料衰退,日元将升值。若日本经济和物价面临重大下行压力,那么市场可能预计日本央行和日本政府将协同努力,有关日本当局实施“直升机撒钱”的预期抬头也将是意料之中的事情

http://finance.sina.com.cn/money/forex/2016-12-27/doc-ifxyxusa5548497.shtml

外汇和大宗商品评论

【摩根士丹利:共和党税收政策将对汇市影响显著】 共和党对企业税的边境调整会对汇市产生显著影响。一旦实施,美元贸易加权指数可能走升10-15%,不过不会彻底抵消进出口供应的影响。边境调整:共和党计划将企业收入税纳入基于目的地的现金流动税收体系,对出口商不征收入税,取消进口成本扣除。政策的经济效果与补贴出口和对进口征关税相当。外汇抵消:在汇率不变的情况下,政策会刺激出口,打击进口。不过很多经济学家表示政策是中性的,原因是美元会上涨25%

http://www.fx168.com/forex/usd/1612/2110315.shtml

【野村:英国经常帐赤字扩大 英镑/美元或跌至1.18】此前出炉的数据显示英国第三季度经常帐赤字扩大,贸易收支恶化,英镑/美元可能跌至1.18。英国发布了近三年来的最糟糕贸易数据,该国经常账户赤字在第三季度扩大。数据显示,当季经常项目赤字为255亿英镑(313亿美元),这相当于国内生产总值(GDP)的5.2%。贸易逆差扩大至GDP的2.8%,为2013年第四季度以来最高。经济学家认为:2017年英国经常账户赤字占GDP之比将降至4%,这意味着英国对外国人继续购买英国资产意愿的依赖度减弱

http://www.fx168.com/forex/gbp/1612/2111309.shtml

【2016年外汇市场已凸显政治风险影响,2017年将愈演愈烈】在2016年,新兴市场货币和发达市场货币之间的分界线变得明显模糊。市场策略师认为全球政治是最大的因素。传统上稳定的货币如英镑,欧元和美元都出现了剧烈的波动,这部分是由于英国脱欧公投,意大利宪改失败,特朗普意外获选等政治上的因素

http://news.fx678.com/C/20161226/201612261202471273.shtml#0-tsina-1-87381-397232819ff9a47a7b7e80a40613cfe1

【BK:英镑2017年将是艰难的一年】2017年对英镑和英国经济来说可能是困难的一年。在明年最初的几个月,将出现较大的不确定性事件。2017年焦点将是英国是“硬脱欧”还是“软脱欧”。英国议会倾向于温和脱欧,但有些强硬派仍倾向于将限制移民放在首位,这将英国存在失去进入单一市场资格的风险。对于英国经济和英镑的最好结果是英国留在单一市场。这一模式和挪威类似,但为了从这一模式中获益,挪威承认有关劳动力自由流动的欧盟条款。英国人则不大可能同意移民条款,原因是移民问题就是英国希望脱欧的主要原因

http://www.fx168.com/forex/gbp/1612/2115075.shtml

天高视点 (2016-12-28)

1.财新杂志报导,国海证券案60亿协议续签“代持”转为“共同投资”,从国海证券与第一批7家机构的处理方案看,此案推翻了有关协议“代持”交易的性质,变“代持”为共同投资。国海证券债券处理方案将会引发债券市场的不稳定性,随着美元指数和美国债收益率的持续上涨,国内债券市场存在进一步下跌的可能性(大量的民营企业债券将成为风险所在,监管层出手救助民营企业债券的可能性较低)。将会引发金融市场不稳定性,对A股市场造成不利影响;

2.日本内阁官房长官菅义伟近日表示,汇率政策是安倍政府最优先考虑的问题,汇率政策是日本政府实施经济政策方面的一个“重要因素”,日本政府已经采取“各种危机管理措施”来阻止日元升值对日本出口行业造成的损害。在日元近期出现大幅下跌时,菅义伟的表态在一定程度上意味着日本政府仍然支持弱势日元,日本政府或日本央行短期内干预日元汇率贬值的可能性下降,利好美元/日元的上涨;

3.中短期内,影响年英镑走势的最关键因素是英国“脱欧”方式,英国是“硬脱欧”还是“软脱欧”对英镑汇率影响重大。由于欧盟很可能在与英国脱欧谈判中采取强硬立场,借机敲打意大利等脱欧可能性较大的欧盟国家,同时,从瑞士和挪威与欧盟就单一市场谈判来看,英国脱欧后继续留在欧盟单一市场的难度较大(瑞士和挪威获得单一市场资格,承认有关劳动力自由流动的欧盟条款,并且承担欧盟运营成本,同时谈判过程也极其艰难,而这些原因是英国希望脱欧的主要原因),因此,英国“硬脱欧”的可能性不可忽视;

4.特朗普在大选胜出后,包括美联储主席耶伦在内的美联储官员货币政策言论明显转向鹰派。随着特朗普财政刺激政策进一步明朗化。美联储中短期内进一步收紧货币政策的可能性上升。同时,特朗普政府的企业减税措施和企业税的边境调整(此项措施可以减缓美元大幅上涨对美国制造业的冲击)等一系列经济政策,会对美元指数形成重大利好,经过休整后,随着特朗普正式就任时间的临近,美元指数有机会继续上涨;

5.美国债券收益率高企对美元指数形成强烈支撑,在全球20大债券市场中,10年期美国债券收益率排第三。上次出现这种情况并持续超过数个月还得追溯至1979和1997年。当时,美元分别上涨了30%和20%。同时,随着特朗普相关经济政策的实施和美联储进一步收紧货币政策,美国债券收益率存在进一步大幅上涨的动力,对美元指数形成进一步支撑;

6.中短期内潜在可能投资机会:美元指数未来仍然存在极大的上涨空间,未来一年上涨空间将可能超过10%,在这种背景下,欧元、英镑、澳元和日元兑美元仍然存在极好的中期做空机会。经过弱反弹后,黄金将会受到强美元和印度等国收紧黄金进口等因素的多重打击,中期仍然存在较大的下行空间,黄金未来半年将有可能下跌至1000美元/盎司以下;

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