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天高视点 (2016-12-21)

来源:作者:--2016-12-22

关键经济/政治动态

【习近平主持召开财经领导小组会议 要求抑制房地产泡沫】据新华社,国家主席习近平在今日的财经领导小组会议中,要求准确把握住房的居住属性,规范住房租赁市场和抑制房地产泡沫,并要求尽可能利用清洁能源,加快提高清洁供暖比重

【央行:明年首季开始将表外理财纳入广义信贷范围】央行表示,表外理财纳入宏观审慎评估(MPA)广义信贷指标实施条件已经具备。以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。具体为:表外理财资产扣除现金和存款等之后纳入广义信贷范围,纳入后广义信贷指标仍主要以余额同比增速考核

【国务院:研究推出新三板向创业板转板试点】国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》要求提高企业直接融资比重,包括积极支持符合条件的战略性新兴产业企业上市或挂牌融资,研究推出全国股份转让系统挂牌公司向创业板转板试点,建立全国股份转让系统与区域性股权市场合作对接机制

【彭博:中国央行今日要求部分银行通过X-REPO提供流动性】知情人士称,中国央行12月20日要求部分银行通过X-repo(质押式回购匿名点击业务)向市场提供流动性。当日在X-repo系统上有7天和隔夜资金成交,知情人士没有透露注入流动性规模等细节

【李稻葵:严防人民币汇率破7.35 要严控资本外流】又到年关岁末,新的一年又将启程。而今年的这个年关,可谓经济疲软、资金外逃压力山大。12月14-16日,市场翘首以待的2017年中央经济工作会议如期召开。会议释放了哪些信号?明年的经济形势又将如何?经济政策的调性会是怎样?种种问题,不仅关乎国家,也关乎你我每一个人的切身利益

【日本央行行长黑田东彦:目前讨论升息的特定细节还太早。现在讨论上调长期收益率目标还太早。日本央行距离物价目标还远。目前减少ETF的购买并不合适。不会仅仅基于股市水平考虑调整ETF购买。未来购买债券的金额取决于收益率曲线的形状】

【日本央行行长黑田东彦:当前的外汇市场局面是美元走强,而非日元走软,不认为日元已大幅贬值。日本物价依然离日本央行通胀目标相去甚远;目前继续执行现行政策是最适当的选择。当前的收益率曲线结构是合适的。大家都谈到弱势日元,但日元只是回到2月份前后的水平。财政纪律很重要,但央行无法控制。不考虑仅仅因海外收益率曲线上升而提高日本收益率曲线或提高日本长期国债目标。将继续以恰当方式实施国债购买操作。长期国债收益率目标并非一个上限或下限,而是指在零左右;日本央行的10年期国债收益率目标不是一个区间范围】

【澳大利亚下调2016-17年GDP增速预期至2%,5月时预期为2.5%】

【日本11月出口同比-0.4%,预期-2.4%,前值-10.3%。日本11月进口同比-8.8%,预期-12%,前值-16.5%】

【马来西亚令吉跌至1998年亚洲金融危机以来最低水平】

【瑞信:中国可能在十九大召开前戳破房地产“泡沫”房地产和债券市场中的高杠杆被政府视为主要风险;最好是现在而非2017年尾、十九大临近的时候戳破“泡沫”】

【债市取消发行潮再度来袭】据光大证券统计,上月取消或推迟发行的信用债数量达32只,规模为297亿元;本月1~16日,这一数量急速增至51只,规模达到515亿元。据中信明明债券研究团队统计,仅上周就有29只债券取消发行

【中国国家开发银行调整12月20日金融债发行计划,取消原定20年期、7年期债券增发】

【欧洲央行Viscosity:QE为减轻通缩担忧做出了贡献。如果经济环境发生恶化,欧洲央行可能扩大QE规模或延长期限】

【德国经济部长加布里尔:德国预计特朗普上台后将助涨贸易保护主义;贸易保护主义对美国可能造成更大的负面影响】

【债市取消发行潮再度来袭】据光大证券统计,上月取消或推迟发行的信用债数量达32只,规模为297亿元;本月1~16日,这一数量急速增至51只,规模达到515亿元。据中信明明债券研究团队统计,仅上周就有29只债券取消发行

【拉加德被判渎职罪名成立 IMF总裁职位或不保】法国“共和国法庭”周一裁决,IMF总裁拉加德渎职罪名成立,但她不会面临监禁或罚款。拉加德被控在2008年任法国财长期间涉嫌渎职,导致巨额公共财产被侵吞。这一裁决可能在IMF引发新的领导危机,2011年,拉加德的前任卡恩因性侵丑闻被迫辞职

【英国首相May:无论法院裁定结果如何,英国政府都将按退欧时间表行事,如果欧盟预算代表着很好的货币价值,英国可能会继续向欧盟预算注资。今天向苏格兰首席部长保证,将研究苏格兰关于英国脱欧的提议】

【英国首相May:仍未设立向外界公布英国脱欧计划的具体日期。议会将有机会考虑脱欧计划。何时公布脱欧具体计划取决于最高法院何时作出何种裁决。议会将可对《废除条例草案》作出投票。英国将同时磋商脱欧和贸易协议,此乃工作基础。欧盟首脑们愿意平稳而有序地敲定英国脱欧协议。退欧谈判可以在18个月内完成】

【美联储主席耶伦:美国就业市场乃最近十年最强劲的状态。诸多迹象表明,美国薪资增速回暖。经济增长最终提高大多数美国人的生活水平。就业增加继续维持稳定步伐,失业率下降。但生产力增速令人失望。美国仍然面临挑战,经济增速比之前的复苏时期更加缓慢】

【前美联储副主席柯恩:特朗普财政政策或需要联储更快加息】在经济已接近充分就业的情况下,特朗普减税、增加基建和国防投入的计划,或极大促进需求。财政及监管政策的重大变化影响利率路径的概率比以往高得多,美联储在2017年或需比2016年更加紧密遵循决策者预期的利率路径

【英国央行McCafferty:英国央行对CPI超出目标的容忍程度有限。具体容忍限界取决于第二轮效应。经济展望存在不确定性】

【惠誉:今年澳洲经济增速预期为2.9%;明年将面临下行风险,澳大利亚减赤速度恐怕比官方预期要慢得多】

【英国央行:企业预计未来12月投资方面仅有小幅增长。企业预计消费者支出将走软】

【罕见对立:法国大银行将欧洲央行告上法庭 要求降低资本要求】因不满资本要求,包括法兴、法巴在内的法国六大银行对欧洲央行提起诉讼。分析认为,这些银行的资本和杠杆水平已经高出要求,其维护权益的行动可以理解,而银行业正在越来越多地通过诉讼挑战欧央行

【意大利政府纾困提案不足银行业520亿欧元资金缺口】据媒体测算,意大利银行业需要至少520亿欧元来清理资产负债表,远远超过了意大利政府周一提出的援助计划。此前意大利政府寻求议会批准200亿欧元融资计划以稳定本国银行业

【意大利西雅那银行称,该行料将在四个月后耗尽流动性,而非此前预期的11个月】

【欧盟法院维持欧盟委员会裁定,认定西班牙银行业按揭贷款利息下限条款非法。西班牙银行股在裁定公布后下跌】

金融市场评论

【当全市场都盯着“美版四万亿”的时候 特朗普这个税改可能才是真正的大招】在特朗普政策中还包括一个“边境税收调整”提议,美国进口品将被征税,出口则免税。德银认为,若付诸实施将对美元带来极大利好,要抵消其影响,美元升值幅度可达15%,大摩则称美元需升值25%才行

http://wallstreetcn.com/node/280827

【英国央行:当前中国大陆、香港和日本最易遭受金融】自2008年全球危机以来,包括中国大陆、香港和日本在内的亚洲经济体已经变得更容易遭受金融冲击,目前属于最危险之列。虽然美国的脆弱性在金融危机之前很高、一些亚洲大型经济体脆弱性相对较低,但现在是新兴市场尤其是亚洲显得最脆弱

http://news.fx168.com/bank/boe/1612/2100300.shtml

【中国央行何时加息?最早2017年底!】面对美联储率先加息。当前中国央行的货币政策存在“两难”一方面,实体经济复苏势头并不稳定,政府部门债务上升较快,另一方面,人民币贬值和资本外流压力持续加重。中国央行可能最早于2017年底或2018年初,最晚于2018年中旬宣布加息

http://www.goldtoutiao.com/post/1616094

【智库Ifo:意大利恐最终退出欧元区 除非发生这件事】 作为欧元区第三大经济体的意大利,自从加入欧元区以来,几乎未曾有过增长,人均产出甚至低于欧元问世之前的水平,银行业更是深陷不良贷款的泥潭。意大利选民可能最终会将一个支持退出欧元区的党派送上台,除非意大利领导人能够让经济增长加速

http://news.fx168.com/politics/eu/1612/2100257.shtml

【苏格兰首席部长“死心不改”,不想脱欧只想“脱英”?】苏格兰首席部长斯图金12月20日表示,决定维持苏格兰在欧洲单一市场的地位,且如果脱欧带来的风险无法在英国内部得到缓解,应该保留苏格兰人寻求独立的可能。难道斯图金“死心不改”,不想脱欧只想“脱英”?

http://www.gold678.com/C/20161220/201612201952521564.html

外汇和大宗商品评论

【德意志银行:有些特别的事要发生 仍做空欧元/美元】美元利率不仅左右美元方向更是最主要因素。美元成为了高息货币,至少在G10货币中可以排到第三了,这具有代表性的蹿升速度很强。现在也就澳元和纽元利率比美元高了。上次出现这种情况并持续超过数个月还得追溯至1979和1997年。当时,美元分别上涨了30%和20%。美元长期利率也在高位。在全球20大债券市场中,10年期美债排第三。资金从欧洲流向了美国。美债收益率对新资金的吸引力仍将进一步利空欧元/美元

http://www.fx168.com/forex/eur/1612/2100621.shtml

【美国银行:美元将强势跨入2017年 美元/日元几乎必涨】2017年美联储点阵图的上调、可能的财政刺激及经济增速的加快,可能支撑美元的强势跨入新的一年。虽然近期可能会有温和回调的空间,但利率的敏感性使得美元/日元的上涨最为确定

http://www.fx168.com/forex/usd/1612/2100264.shtml

【高盛:美联储将加快升息步伐 美元势不可挡】高盛报告称,财政刺激以及金融条件放松料将导致美联储加快升息,并推动美元和美国国债收益率走高。“美国经济松弛已消化殆尽,更大的刺激将更多地作用在通胀上。将导致美联储以较其自身、或者是市场所料想更快的速度移除货币宽松。”

http://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2016-12-21/doc-ifxytqaw0166691.shtml

【日央行将不会让日元贬值刹车—野村证券】日元对美元的贬值仍在持续,这显然对日银来说是件好事,所以并不会主动出手去“刹车”(即出台紧缩的政策)。而另一方面,市场普遍认为日本央行不会再立刻宽松,因此本周的央行会议会大概率平平淡淡地过去,外汇市场的波动也会趋于平缓。然而从长期来讲,基于日银对控制长期收益率曲线的强烈意愿,日元可能会以弱势迎接明年

http://www.fxstreet.cn/news/20161219196454.html

1.英国最高法院将会在近期裁定英国政府是否在启动退出欧盟进程必须要经过议会投票表决(预计时间为一月初),该裁决结果将会对英镑短期走势影响重大。如果最高法院裁定英国政府启动退出欧盟进程必须经过议会投票表决,短线则利好英镑,英镑有机会出现反弹。如果最高法院裁定英国政府启动退出欧盟进程不需要经过议会投票表决,将会利空英镑,英镑/美元届时将会在强美元和“强脱欧”预期上升的背景出现大幅下跌;

2.苏格兰反对英国退欧,在英国退欧大局已定的情况下,苏格兰再次寻求独立,苏格兰首席部长Nicola Sturgeon提出一套有关退欧后与欧洲未来关系的建议,苏格兰愿意留在欧盟单一市场,并计划去实施,即使意味着脱离英国。Nicola Sturgeon同时强调应该保留苏格兰人寻求独立的可能。苏格兰再次寻求独立将会利空英镑,同时欧洲地区政治前景黯淡不但会对欧元造成严重冲击,同时也将会进一步对英国经济造成负面影响,利空英镑;

3.日本央行行长黑田东彦表示当前的外汇市场局面是美元走强,而非日元走软,不认为日元已大幅贬值,认为日元只是回到今年2月份前后的水平,黑田有关日元不是‘过于软弱’的评论意味着日本央行和日本政府将会宽容日元进一步疲弱,将可能加强当前日元的悲观人气,利空日元;

4.日本央行仍然致力于确保10年期日本国债收益率在0%水平左右,并继续暗示它将以每年80万亿日元的规模购买日本国债。日本央行行长黑田东彦表示目前讨论升息的特定细节还太早,现在讨论上调长期收益率目标还太早,日本央行距离物价目标还远。日本央行议息会议结果鸽派超过市场预期,将会继续利好美元/日元,美元/日元未来三个月有机会创出近年新高,突破126;

5.意大利银行业风险开始再度显现,据媒体测算,意大利银行业需要至少520亿欧元来清理资产负债表,远远超过了意大利政府周一提出的援助计划。此前意大利政府寻求议会批准200亿欧元融资计划以稳定本国银行业。包括意大利银行业和德银在内的欧洲银行业风险隐患均有再度爆发和进一步恶化的可能,将迫使欧洲央行进一步放宽货币政策,利空欧元;

6.未来美元指数上涨的最大驱动力将是特朗普的经济政策,特朗普政府将计划通过加大财政措施来刺激经济发展,减少货币刺激措施,通过减免企业税收等优惠措施引导美国企业海外资金回流美国本土,同时也将会吸引其它国家企业加大投资美国力度,利好美元。同时,特朗普还将提出“边境税收调整”提议(美国进口品将被征税,出口则免税)。德银认为,若该提议付诸实施将对美元带来极大利好,要抵消其影响,美元升值幅度可达15%,大摩则称美元将会由此升值25%。同时,该提议也将可能会大幅推美国通胀(进口征税,进口价格上升)。在特朗普的经济政策和美联储收紧货币政策的双重刺激下,美元指数未来仍然存在极大的上涨空间;

7.中短期内潜在可能投资机会:鉴于美元指数未来仍然存在极大的上涨空间,未来一年上涨空间将可能超过10%,在这种背景下,欧元、英镑、澳元和日元兑美元仍然存在极好的中期做空机会。黄金将会受到强美元和印度等国由于美元持续上涨、美元流动性紧缺程度上升,收紧黄金进口等因素的多重打击,中期仍然存在较大的下行空间,黄金未来半年将有可能下跌至1000美元/盎司以下;

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