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天高视点(2016-12-19)

来源:作者:--2016-12-19

关键经济/政治动态

【中央经济工作会议定调2017年政策基调:货币稳健中性财政积极有效】12月14日至16日,中央经济工作会议在北京举行。对于2017年的宏观政策走向,会议指出,要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要更加积极有效

【余永定:停止干预汇率 要保外储而不是保汇率】央行货币委员会前委员余永定于#国家发展论坛称,如果死守汇率,外汇储备越来越少,当外汇储备跌破门槛,贬值压力更大。明年风险主要是资本外流造成人民币贬值,“应对方法很简单,就是停止干预,同时完善资本跨境流动的监管。”

【刘士余大商所讲话:证监会系统对期货监管总体上较弱】新浪财经12月18日报道,大连商品交易所第六次会员大会今日举行,证监会主席刘士余出席并讲话。刘士余在会上表示,证监会系统对期货监管总体上比较弱,配置的资源不够。必须从国家战略高度加快发展期货市场

【中石化原董事长傅成玉:金融已经脱实成虚 实体经济没法搞了】“金融已经脱实成虚,可以自我循环,离开实体经济照样玩。”中石化原董事长傅成玉在国发论坛上表示,房地产实际上就是金融化了,它的金融属性远远大于物理属性,所以现在泡沫越来越大,这对实体经济发展很不利。“现在变成了全民玩金融,国有企业、民营企业都在玩金融,没有金融执照的都要申请,有个金融执照立即就可以发财赚钱,实体经济没法搞了

【中国人民银行参事盛松成:2016年货币政策偏松了一点】在12月18日举行的2016-2017中国宏观经济形势分析与预测年度报告发布会暨高峰论坛上,中国人民银行参事盛松成表示:“稳健的货币政策偏中性,意味着我们即将过去的一年中,稳健的货币政策偏松了一点点

【日本银行家协会主席Takeshi Kunibe:不会对日本银行业的美元融资成本升高表示担忧】

【美国11月新屋开工109万,低于预期】美国11月营建许可120.1万,预期124万,前值由122.9万修正为126万。美国11月新屋开工109万,预期123万,前值由132.3万修正为134.0万

【2016年FOMC票委Bullard上修加息观点,希望FOMC考虑缩减资产负债表规模】但2017年没有投票权的圣路易斯联储主席Bullard承认自己上修了对美联储利率前景的预期,在认为美联储2017年就应加息一次的同时,还称美联储届时还应当严肃地考虑开始缩减资产负债表规模

【里士满联储主席Lacker:美联储仍然可能循序渐进地加息,这样的加息方式意味着FOMC一年的加息次数能超过三次。美联储恐怕要数年(couple of years)之后才会知晓,FOMC在2016年加息是否等了太长时间。需求强健增长可能要求美联储更加陡峭地加息。预计美国政府至少会在一定程度上实施财政刺激措施】

【德国总理默克尔:欧盟27国领导人将在今日的工作晚宴上讨论英国退欧】

【IMF:中国必须采取迅速行动解决企业债务问题】

【彭博经济学家:中国2017年经济工作主打防风险、抑泡沫】

【欧洲央行:意大利西雅那银行若无法获得外部融资,其流动性仅够维持29日】

【德国总理顾问:敦促意大利应避免向西雅那银行提供国家救助】

【王在希:现在台湾已经没有其他力量能够遏制住“台独”】国台办前副主任王在希表示,现在的台湾当局已经失去自主性,慢慢成为美国、日本右翼反华势力的代理人,蔡英文现在的政策可概括成16个字,“疏离大陆,依靠美日,稳固基础,试图独立”。但现在台湾岛已经没有其他的力量能够遏制住“台独”,现在能遏制“台独”的唯一力量是中国大陆,“台独”还能猖狂多久,关键就看大陆的决心

【苏格兰本周制定“英国脱欧”策略】苏格兰政府发布公告称,本周将制定相关计划,以应对英国硬脱欧造成的“国家灾难”,并探讨如何保留苏格兰留在欧盟单一市场

金融市场评论

【特朗普会与中国展开贸易战?- 澳洲国民银行】考虑到贸易战会对美国与中国都有显著的负面影响,似乎两国更可能会安排一些谈判来解决问题。当然,为了满足促成特朗普选胜的反贸易阵营的需求,一些贸易措施很可能是必要的,但预计对中国商品征收的关税可能会低于特朗普竞选时所宣称的45%。也就是说,我们也不能忘了英国脱欧于特朗普当选这两只“黑天鹅”,因为一切皆有可能

http://www.fxstreet.cn/news/20161216196157.html

【欧洲央行行长德拉基:全球利率上升恐造成危机】德拉基表示2017年将是充满风险的一年,因英国脱欧和特朗普胜选的效应尚未完全体现。他认为,利率的上升可能会让高负债却又没能整饬预算的国家再度承压。在各国经济发展差异扩大且结构性改革停滞的情况下,这种紧张态势可能扩散到整个欧元区

http://news.fx678.com/C/20161217/201612170003221966.shtml#0-tsina-1-66250-397232819ff9a47a7b7e80a40613cfe1

【警报来袭!高盛称美债收益已威胁风险资产价格】因美元走强和长期利率上升,美国金融状况正在收紧。金融状况自今年9月起的变化大约等同于美联储累计上调了70个基点的利率。如果美国10年期收益升至公允价格上方,那么对风险资产而言可能是一个威胁,除非未来的数据继续现在贴现的乐观情绪。美联储现在不仅落后于其自身的曲线,也落后于特朗普的;特朗普数千亿美元的财政刺激只会进一步挑战极限并迫使美联储更加激进地收紧政策,就如美联储主席耶伦在昨日的媒体发布会上所暗示的那样

http://news.fx678.com/C/20161216/201612161623501543.shtml#0-tsina-1-64450-397232819ff9a47a7b7e80a40613cfe1

【美银预言:“失落了几十年”后 日本将在2017迎来历史性时刻】 作为全球第三大经济体,日本有着供应偏紧的劳动力市场、宽松的财政政策以及为控制国内借款成本和推升通胀而新推出的货币政策,后者还帮助日本债市“隔离”全球收益率上升的影响。上述因素将使日本有机会在明年摆脱20年来的通缩、收入下滑和生产力下降局面

http://news.fx168.com/politics/jp/1612/2097976.shtml

【美联储鹰派倾斜引发新兴市场恐慌 2016年初大跌一幕或重演】如果美国最终无法产生足够的动力来扩大经常账户赤字,向全球经济注入更强劲的需求和美元(结果就是美元保持低供应量)并且利差扩大,则美元升值可能加快,从而遏制全球需求和流动性。市场正消化美联储更为鹰派的基调,旧的债券多头持仓遭到挤压,诸多美元借款者要找到再融资变得更加困难,美元短缺或者说美元走势过冲的舞台已经搭好

http://news.fx168.com/bank/fed/1612/2097436.shtml

【意大利将对受困银行进行资本重组 力图避免危机】意大利政府准备向西雅那银行(Banca MPS)和其他受困银行注资150亿欧元。目前不西雅那银行正推进一项民间救助计划,但外界普遍认为计划难以成功

http://news.fx168.com/politics/eu/1612/2097386.shtml

【只有8个字!特朗普政府的执政方针:买美国货,雇美国人】特朗普又开炮了,“我的政府将推行两条简单的原则:买美国货,雇美国人。”这一宣言再次证明了特朗普“重回美国”的执政方针。他似乎在向全世界宣布,不要犯这么‘昂贵的错误’!美国开业啦!

http://finance.ifeng.com/a/20161218/15085199_0.shtml

外汇和大宗商品评论

【美元:特朗普通胀交易仍如火如荼,接下来呢? - 野村证券】特朗普通胀交易正如火如荼,美元以令人惊讶的速度升穿了关键价位。如果特朗普施政速度能够比预想得要快的话,则这种趋势能够延续至新年。此外,2017年仍需关注政治因素,我们预计欧元/美元会跌至平价下方,英镑/美元也会触及新低

http://www.fxstreet.cn/news/20161216196133.html

【巴克莱资本:美元升势加速 但短线需谨慎】 美元年末前会震荡上行,这点和市场总体的预期基本一致。美联储货币政策重返中性的速度可能比预期的快,美元短线或进一步走高。美元与其他货币的利差会进一步扩大。其中欧美、美日的利差会比美加、美澳扩大得更快。美元和美元利率上升对那些对外部金融环境依赖较大的国家货币会产生影响。新兴市场货币中的南非兰特、土耳其里拉、哥伦比亚比索和墨西哥比索尤为突出。

最后,要对美元短期的升势加速保持谨慎,因汇价可能逼近了中期趋势末端。特朗普政策仍存在明显的不确定性,究竟会对美国中期经济前景构成何种影响仍不明确。这些令特朗普新政无法被市场充分定价

http://www.fx168.com/forex/usd/1612/2097583.shtml

天高视点 (2016-12-19)

1.亚太地区的贸易和政治冲突有剧增的趋势,继特朗普“一个中国”相关言论出台后,中国在南海捕获美无人水下潜航器、发改委对某美国汽车制造商发起价格反垄断调查。随着美国选举人在下周二正式推选特朗普成为美国总统和特朗普即将上任,特朗普极端保守的贸易政策和强硬的鹰派作风将可能会引发亚太地区贸易冲突,使得金融市场不稳定性增加;

2.澳元/美元中短期之内将会受到美元指数和美国债券收益率持续上涨、澳大利亚和美国利差收窄、亚太地区政治和贸易冲突将可能剧增、澳大利亚经济动能减弱、中国全面去杠杆和大宗商品上涨势头开始出现减缓等因素的冲击,下行压力加大,澳元/美元未来三个月存在较大程度的下行空间,有机会再度跌破0.68前期低点,目前价位做空澳元/美元,机会远大于风险;

3.在美元指数持续上涨的背景下,美联储官员货币政策言论仍然明显转鹰,圣路易斯联储主席Bullard在上修美联储利率前景预期的同时,宣称美联储应当严肃地考虑开始缩减资产负债表规模,里士满联储主席Lacker表示2017年加息次数将可能能超过三次。随着特朗普财政刺激措施的落实,美联储将会进一步收紧货币政策,利好美元;

4.随着特朗普即将上任,其一系列经济政策的推出和实施(如财政刺激措施、减税和引导美国企业海外资本回流等),美联储将会进一步收紧货币政策、加上欧洲地区政治动荡,全球范围内愈演愈烈的美元荒将会进一步大幅推高美元(如果全球各国不采取联合行动干预的话),美元指数仍然存在较大的上行空间,未来一年将有机会上涨至110以上;

5.在美元指数、美国债收益率和通胀预期持续上涨的背景下,日本央行货币政策将与日本十年期国债收益率挂钩,将日本十年期国债收益率维持在0附近的措施将会进一步加大日元的贬值压力和加大美日两国利差,增大美元/日元上涨动能,美元/日元未来三个月将会持续振荡上行,将有机会突破前期高点125;

6. 本周中央经济会议不再提保增长而是要全面去杠杆,防止金融泡沫和资产泡沫,加强对房地产市场的调控。在此背景下,中短期内推出进一步宽松措施的可能性下降,债券市场仍然存在继续下跌的风险,加大金融市场的不稳定性,加上亚太地区未来贸易和政治冲突将可能加剧,A股市场仍然面临较大的下行压力,未来前景不容乐观(A股市场短期内风险最大的时间点是1月份,届时金融机构年底做帐的时间结束和特朗普上任,冲突风险增加);

7.中短期内潜在可能投资机会:澳元、日元、欧元和英镑兑美元仍然存在持续做空机会。如果亚太地区政治和贸易冲突增加,美元/日元将可能会剧烈波动(美元/日元目前走势仍然和风险资产表现呈现高度正相关,如果避险情绪上升,美元/日元将会下跌),但总体上以振荡上行为主,存在较好的波段操作机会;

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